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【冷眼专栏】漫漫投资路

Author: Tan KW   |   Latest post: Mon, 12 Apr 2021, 10:00 AM

 

买复原能力强的股票/冷眼

Author: Tan KW   |  Publish date: Mon, 12 Apr 2021, 10:00 AM


第二件:“遇事该断则断,不要婆婆妈妈,不能存有侥幸心理或妇人之仁,因为小毛病不尽早解决,久了会成为毒瘤。”

很多散户买股,其实是投资于自己外行的企业,选择错误,在所难免,发现自己判断错误,买错股票,是很平常的事,在这种情形下,一定要当机立断,尽快脱手,以免泥足深陷而无法自拔。

永远不要忘记“机会成本”。你的资金有限(所有散户都如此)。投资于不能赚钱的A股,就失去了购买可以赚钱(或是可以赚得更多)的B股,这就是机会成本。

所以,买错股票,切勿存有侥幸心理而不肯壮士断臂。

广东话说“卖仔莫摸头,摸头眼泪流”,不要为自己的错误而过于自责,因为每一个人都会犯错,这是投资生涯必须接受的“常态”。永远不要为倾覆的牛奶而哭泣,“向前看”是每一个想成功的投资者应有的心态。

第三件:“做你擅长的事”。

你要知道自己的能耐(circle of competence),不要去做你不擅长的投资,那是自讨苦吃。最好专注于你用功最多,最了解的股票;长期追踪,这是减少错误的最有效方法。

站巨人肩减错误

第四件:“Ride on the Giant's Shoulders(站在巨人肩膀上办事)”。这是减少错误的另一个好办法。

许多散户专注于寻找新奇和复杂的企业,企图以此取得超常的回报,但新奇和复杂企业的成功率很低,多数只是昙花一现,或是“虎头蛇尾”,惟有有特殊知识的人才能准确预测,大部分散户只是在猜测而已,失误率特高,散户要特别小心,以免中招。

但在另一方面,时代不断进步,新的发明,新的趋势不断冒现,提供了许多赚取厚利的机会,散户也不应太过守旧,不肯接受新概念,而成为落伍的投资者。

究竟要在这两者之间,要如何作出决定是否值得投资,需要商业的智慧,惟有长期做功课的人,才能作出较明智的选择。

天下没有免费的午餐,真的是一句经验之谈。

第五件:“用心观察,疫情后其实留下很多商机”。

“商机”就是投资的良机。

大马股市约有900家上市公司,其中许多是优秀企业,值得投资,在股市正常时期,这类优质股股价高居不下,无论从本益比或周息率的角度,都不值得投资(估值过高,难以获利),这一轮瘟疫,使一些优质股盈利暴跌,甚至蒙受亏蚀,股价大跌是很正常的。

疫后股价必回升

对长期投资者来说,危机就是良机,股价暴跌提供了廉价入股这类公司的好机会。投资者应根据“终极方案”和反向策略买进,长期持有(最好超过两年),等疫情过后,业务恢复疫前的水平时,盈利必然回到疫前情况,股价必然跟着回升,可获厚利。

但投资者一定要确保有关公司不但有能力复原,而且可能赚得更多,因为这些历史悠久的公司,乘机削减成本,赚率将更高。有些公司受打击后很难复原,或复原时间太长,未必能回到疫前的水平,最好不要买这类股票。

在应用“终极方案”(GDP+PRC=W)选股时,最好用疫前的盈利作为计算年均复合增长率(CAGR)的标准,不要用受疫情打击后的业绩,因为此类瘟疫,毕竟是百年才一次(上一次是1918年的西班牙流感),不是正常的环境。

在计算年均复合增长率时,记住如果是5年的业绩,就以“4”为终结年数,不是“5”,我在《决战股市终极方案》一书中以“5”为终结年数是错误的,我在此为此错误道歉,不过,无论如何,这个错误不影响“终极方案”的应用价值,散户可放心应用“终极方案”选股。

世界上没有可以应用于所有情况的投资方案,大家无论采用哪一种,都要灵活应用,不可固执。

从瘟疫的新宗数不断下降,以及疫苗的注射在积极进行,疫情的结束已在望,现在进场买一些受打击最大,而又有复原能力的好股还不迟。

记住,受打击越大的,回弹也肯定也越大,但只限于有复原能力的股票。

 

https://www.enanyang.my/财经新闻/买复原能力强的股票冷眼-0

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ardicheng1212 有没有还没回升有比较好的复苏股 介绍吗?
13/04/2021 9:34 AM
Up_down One of the Fong siling picks YOCB.
14/04/2021 8:40 AM

适用于股票投资的“5件事”/冷眼

Author: Tan KW   |  Publish date: Sun, 11 Apr 2021, 9:31 AM


大马连锁协会署理会长拿督刘明所提的“5件事”(见4月10日的财经评论“后疫情教会我5件事”),其实也非常适用于股票投资。

这其实一点也不奇怪,因为股票就是公司的股份,买股份就是参股做生意。偏偏大部分投资者就忘记这最简单、最基本的道理,也是大部分散户亏本多过赚钱的主要原因。

其实,我觉得大部分散户都是本末倒置,非常注重股价的变动,很少或是根本不看企业的基本面。其实,股票投资要成功,投资者要长期在股市生存,与其全力以赴追逐股价的变动,倒不如致力于研究企业的基本面。

巴菲特说“好的投资者,也必然是好的商人”,是的,惟有是好的商人,才有可能成为好的投资者。

我可以断言:散户(尤其是菜鸟)如果继续致力于猜测股价的动向而不理基本面的话,他不会在股市中生存得太久;相反,如果他全力以赴学习股票的基本面,成功只是时间问题而已。

生存下来才是王道

拿督刘明所说的“5件事”是:

第一件:“生活固然逼人,生存下来才是解决问题之道”。

在股市,散户在作出投资之前,首先要记住的是:绝对不能陷入万劫不复之地,如果你所买的是从来没有盈利的公司的股票,由于股价无端端狂飙而起贪念,孤注一掷,万一失手,你可能被困十年仍无法回本;如果你举债投注,可能从此陷困。

我建议此类“敢死队”队员,在买进之前做3件事:

①看图表,大多数股票经纪行都会为顾客提供一只股票十年甚至更长的价格图表,如果你发现该股十年甚至以上的股价,都是在一角至二角之间浮动,现在突然直线上升至二令吉,那么就要提高警惕,不要轻易涉险,因为一旦暴跌,可能打回原形,除非业绩有突破性的表现,可能十年八年都无法回升至你买进的股价,你的资金长期被困,没有能力投资于“实力股”,错过了无数的机会。这是投资的致命伤,是散户必须致力避免的。

看图表,可以节省翻查有关股票过去股价变动的麻烦,因为查阅有关股票十年的股价数字,是大部分散户无法做到的(因为时间的关系)。

至于以图表预测股价变动,那是另一门学问,与一目了然查获十年股价变动之举无关。

②检查公司一路来的业绩表现,如果发现几乎从来没有赚过钱,或是亏多赚少,那么再看看公司的业务是否有突变(指好的方面)的可能。大多数的生意是很沉闷的,营业是“例常”的,顾客和需求是稳定的,不容易有“突变”,所以不要有不切实际的幻想。

③查阅公司的业务是不是有新的发展。如果有,那么这种新发展成功的可能性有多大,以常识加上知识去判断,这种新发展能为公司带来的是短期的还是长期的盈利,盈利有多大,化为每股净利,是多少?以目前已飙升的股价,预期本益比是多少?如果是短期的,特殊情况下出现的新发展机会,能持续多久?潜在力有多大?如果是短期,有利因素消失时,公司的投资将成为负累,就要特别小心,不可高价买进其股票。

 

买复原能力强的股票/冷眼

 

https://www.enanyang.my/名家专栏/适用于股票投资的“5件事”冷眼

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gohkimhock 有一隻股常被低估但基本面很強, 真的無可否認.. 這就是Vstecs (5162)
11/04/2021 10:12 AM
Ntpboon Revenue 有增长, Profit margin 却下跌?想了解一下。
11/04/2021 10:39 AM
CynicalCyan Too late for goreng stock traders to read this
11/04/2021 12:40 PM
Stockisnotfun Do you know 70% of facebook teaching stock trading all recommend those goreng stock? Kyy is one of the example.
11/04/2021 12:47 PM

冷眼自序: 一名股市追梦人的心路历程

Author: Tan KW   |  Publish date: Thu, 1 Apr 2021, 9:07 PM


整理|编辑部

一名割胶童工,通过艰苦自修,成为大马的股市达人。这名童工,就是冷眼。《千山我独行》就是冷眼的故事。

冷眼在这本厚达384页的回忆录中,详细的追述了他研究股票的经过,以及他50年股票投资的感悟。他希望他的经验,能帮助那些有心学好股票投资的菜鸟们,在学习股票投资时“少犯一些错误,少走一些冤枉路,少交一些学费,少浪费时间”,早日走上投资正道,达到财务自由。为此,先行刊出《千山我独行》的作者序言,让读者先睹为快。(《千山我独行》编者按)

冷眼自序:
一名股市追梦人的心路历程

千山鸟飞绝,万径人踪灭,孤身蓑笠翁,独钓寒江雪。——柳宗元《江雪》

这本《千山我独行》的撰写,是我经过一番心里的挣扎,才下笔的。

我写了50年的股票专栏,又出版了几本有关股票投资的书,也许是这个缘故,引起了读者的好奇心,都想知道我是怎样学习股票投资的。

他们通过拙作的出版人,我的好友黄森仝博士,向我表达,希望我把学习股票的经过写出来,作为有志于学好股票投资者的参考。

对于这样的要求,我迟疑不决,总不能下动笔的决心。不是不想,而是不敢。

不敢,是因为回顾过去,我所走过的道路,真的是再平凡不过,没有什么值得讲述的。

我认为只有功勋彪炳,或是卓有成就的人,才有写自传的资格,像我这样平凡的生命,既无辉煌的学历,也无卓越的成就,写自传岂不是自曝其短,丢人现眼?与其献丑,倒不如藏拙。

但是,后来转念一想,我的学习股票,吃尽了暗中摸索的苦头,现在有许多职场新鲜人,在面对通货膨胀的压力时,都想通过股票投资,提高收入,改善生活。

少走冤枉路

尽管他们的教育水平,比60年代,我开始学习股票投资时,高出数倍,但对股票投资正道,都还是不得其门而入,如果我把学习股票的经过写出来,也许可以帮助他们少犯一些错误,少走一些冤枉路,少交一些学费,少浪费一些时间。

在此四“少”,或许就值得把我学习股票的经过写出来,供他们参考。

况且加回顾过去,我发现我所走过的人生之路,正是大马历史中风云剧变的时段,我经历了华人南来、英国殖民地统治、日军南侵、战后紧急法令、独立斗争、政治激荡、经济蜕变、种族摩擦等大事,我目睹这些历史性大事的演变过程,把我生活在其中的感受写出来,作为我人生的雪泥鸿爪,时代的记录,相信也不是没有意义的事。

这么一想,我就改变了当初不肯下笔的决定,不自揣简陋,握管疾书,写了这本《千山我独行》。

从零学起

我的学习股票,是从零学起,既没得到高人的指导,也没有受过正规的研究训练,完会是独自暗中摸索出来的。

这种情形,跟明朝的旅行家徐霞客颇为相似。

明朝时的中国,交通工具落后,道路不发达,旅途设备简陋,绿林横行,在这样恶劣的情况下,远行困难重重,然而徐霞客,却单人匹马,只靠着一双脚,长年累月,踽踽独行,竟然能够踏遍了大半个中国的名山胜水,看尽了山河的壮丽风光,还逐日记载旅途见闻,写成了一部不朽之作《徐霞客游记》(用毛笔写作,还要沿途磨墨),他那种百折不挠的毅力,令我折服。

徐霞客由年轻出游,到55岁逝世,在旅途逾30年,在这段时间里,他往往是独自一人,默默地走,在漫长的旅途中,他肯定是寂寞的,但寂寞的煎熬,挫折不了他攀登险峰,欣赏无限风光的决心,他那种选定旅游目标之后,就不畏险阻,不达目的誓不罢休的精神,给我很大的激励。

股市是一座金矿

我从做童工、读书、做记者、研究及投资股票,代一家上市公司到海外寻找商机,谈判投资项目,大部分时间都是单人匹马,勇往直前,这种情形,跟徐霞客独自登高山,渡万水,极其相似,所以我把我的人生之路,形容为“千山我独行”。

在我股票这个领域,独自摸索着前进,没人教我,我也找不到可以切磋的人,在长达50年的股市之旅中,我长期如徐霞客般忍受着寂寞的折磨,但我有明确的目标,从无数股市先行者所取得的巨大回报,我得到启示,我坚决相信,股市是一座金矿,只要我能克服重重的风险,我的回报将是丰硕无比的。就好像徐霞客深信爬上险峰,必能欣赏到无限旖旎的风光,我从不怀疑这一点,在这个信念的驱使下,我盯住目标,心无旁骛,勇往直前半个世纪。

寂寞阻止不了我前进的脚步,挫折不了我攀登股市险峰的决心,所以我以“股市徐霞客”自况,而以“一名股市徐霞客的心路历程”为注脚,以反映我这50年中从事股票研究的投资的心路历程。

这是我作为马来西亚一名基层华人移民的后裔,在不断蜕变的大时代中,挣扎求存的真实故事。

这本书所写的无非是一个微贱的生命,在人生道路上踽踽独行的琐碎经历,以及在这经历中的心路历程。从我曲曲折折的人生旅程中,你可以隐隐约约的看到时代的影子,而股市菜鸟,或许也可以从我的经历中得到启示,从而确立你的投资理念,走上投资正道。

是为序

 

https://www.enanyang.my/商阅读/股市菜鸟必看-向冷眼学习投资正道

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Nepo How is your Maybulk, Salute..?
03/04/2021 8:31 PM
gohkimhock “少犯一些错误,少走一些冤枉路"

非常同意. Personally, I own 3 of Coldeye's books. Will be getting this new book too.
03/04/2021 9:50 PM

“年均复合增长率”致富关键(下)/冷眼

Author: Tan KW   |  Publish date: Sun, 21 Mar 2021, 8:20 AM


③ 现在再看看财长的“百万论”。 

财长说每月存500,年利6%,40年(到退休时)可成为百万富翁。 

财长的原意,相信是劝告公积金局会员不要提出公积金,以免到老时所获公积金太少,不足以养老,用意应该是好的,但一般人把眼光盯住“每个月500令吉”这句话,指财长不知民间疾苦。

先存后花免成“月光族”

老实说,刚进职场的人,月薪可能只有一,二千令吉,每月要储蓄500令吉将会使他们捉襟见肘,实在不容易,我认为与其规定每月500令吉,倒不如设定每月储蓄薪水的20%。而且每月领薪后先拨出薪水的20%作为储蓄,如果起薪为2000令吉,每月存400令吉,但当薪水升至5000令吉时,每月存20%就是存1000令吉,可以弥补初期存款不足的缺点,也不必活得太苦。

要克服爱花钱的人性弱点,我建议学巴比伦人那样,每次领到薪水之后,先存20%,剩下的才消费,这样持之以恒 ,才有可能成为“百万富翁”。如果花了以后才存剩下的钱,多数会变成“月光族”。 

人生有一种现象,年轻时享福的,到老时会捱苦,年轻时肯吃苦,老年时才会享福。要先苦后甜,还是先甜后苦,完全是个人的选择,与别人无关。 

财长以6%(复利)为准,我认为太低,应该以10%为投资回酬目标,如果能做到,黄子伦所提的12%(复利),当然是最好(见12/3言论版的“储蓄投资千万”不是梦),以我的经验,是要有投资经验的人才能做到,真的不容易,但也不是不可能。 

能捉老鼠就是好猫

④ 综合①②③的分析,我们可以得出下面的结论: 

①无论是投资黄金,投资股票,或是财长的“百万”梦,都一定要记住:如果年均复合增长率(CAGR)太低,比如黄金和定存的1.96%,或是玻璃市种植的0.88%,又或是财长所提出的6%,都无法解决受薪者的财困。

要克服老年“钱不够用”的窘境,就一定要投资于年均复合增长率(CAGR)较高(10%-15%)的资产,惟有成长潜能的资产,才有希望取得较高的年均复合增长率,这就是巴菲特认为“投资黄金很愚蠢”的原因,因为伯克夏数十年的年均复合增长率约为21%。

所有的富翁,都是靠投资取得较高的年均复合增长率而成为富翁,没有一个例外。 能不能够成为富翁,“年均复合增长率”是关键所在。 

②根据①的原则,则到底应买价值股还是成长股的问题就迎刃而解。 

我们不要去理会是价值股、成长股,还是蓝筹股,只买能够取得较高年均复合增长率(最好以12-15%为目标)的股票就行了。

恒心坚持美梦成真

股票只不过是达致财务自由(包括成为百万富翁)的工具而已。正如邓小平所说的,管他是白猫还是黑猫,只要能捉老鼠的就是好猫,同样的,管他是价值股、成长股还是蓝筹股,只要能帮我们取得12-15%年均复合增长率的就是我们要投资的股票,其他的都是次要的问题。

当然,正如查理.芒格所说的:“股票投资很简单,但不容易。要长期取得12-15%年均复合增长率不是大家所想像的那么容易”,不肯下工夫的人,休想做到。但如能做到,财务自由唾手可得。 

③要“财务自由”好梦成真,恒心、坚持是关键所有,财长所说的“每月500”是说40年(480个),每个月都存500令吉,6%的成长是每年都取得6%的年均复合增长(CAGR),老实说,在波动激烈的经济中,说来容易做来难,公积金能取得6%(长期)的增长率,是集许多专家的脑力才做到的,新加坡的政府投资基金,每年取得约9%的回酬,我脱帽致敬。

总之,受薪者无论采用那一种投资管道,都一定要有坚持的意志力才能取得较高的年均复合增长率,而且要亲自操作,长期付出精神和劳力,才会有成绩。 记住,钱是要自己去赚的,别人没有替你赚钱的责任或义务。原因很简单,你赚了钱,别人没得到什么,你亏了本,痛的是你,别人嘛,无关痛痒。

 

上篇:应买价值股还是成长股?(上)/冷眼

https://www.enanyang.my/名人专栏/“年均复合增长率”致富关键(下)冷眼

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应买价值股还是成长股?(上)/冷眼

Author: Tan KW   |  Publish date: Sat, 20 Mar 2021, 9:20 AM


2021年03月20日

最近有三件事,引起我的兴趣: 

①南洋商报3月17日的社论题目:“巴菲特:投资黄金很愚蠢!” 

②同一篇社论中抛出一个问题,值得所有投资者深思:“2008-09年金融危机以来被压抑的价值股是否会主导下一轮牛市?” 

③财政部长说:由进入职场时起,每个月存500令吉,以6%的年均复合增长率,40年后退休时可成为百万富翁。 

表面上看起来,这三件事似乎风马牛不相及,实际上都有联系,请听我细说。

买黄金“愚蠢”有二因

① 首先是:巴菲特为什么会说“投资黄金很愚蠢”?

理由是4年前每安士黄金价为1400美元,现在是1700美元,10年的年均复增长率为1.96%,大约等于现在银行定期存款的利率。 

假如你把1400令吉存入银行当定期存款,年利率为1.96%,利上加利(复利),10年后可取回1699.91令吉。 

所以,买黄金作为投资,跟把同额款项作定期存款,回酬不相上下。 

问题是:黄金价格有波动,10年的年均复合增长率能不能够取得1.96%的回酬,就很难说,而定期存款所取得回酬是肯定的,没有风险,故从投资回酬的角度看,定存低于买黄金。 

我们知道,没有人可以靠定存利息致富,因为要致富,年均复合增长率要比较高(比如10%-15%),而且是要回酬稳定才能做到,黄金没有这两个条件,故买黄金作为投资是“愚蠢”的。

非蓝筹股就值得买

②现在让我们看一看社论所抛出的一个问题:在未来10年中,价值股和成长股,那一种可能主导牛市? 

如果如社论所问的:“价值股抬头,要是继续飙升,会否推翻过去10多年来增长型股票的主导优势?” 

又说:“过去10年极不受待见的能源指数,今年来上涨了38.58%,银行金融上涨27.8%,年初至今,福特上涨40%,特斯拉下跌近18%。” 

“疫苗面市后,投资者将注意力转向企业的基本面,涨幅逐渐转向有盈利的公司”。 

显然这位主笔是在暗示价值股将“成为下一轮牛市的赢家”。我希望我没会错意。 

如果真的是这样的话,我们散户应弃成长股,买价值股。 

这样的做法对吗? 

要兼得价值与成长

我在去年月出版的“决战股市终极方案”一书中,第一篇就是“郭鹤年的股票值得投资吗 ?”结论是郭鹤年的旗舰企业 “玻璃市种植”是最佳蓝筹股(价值股),但不适合散户买作投资。 

理由是在过去11年中,玻璃市种植的净利年均复合增长率只有1.66%,股价只由RM15.96涨至17.58,只起了10%,年均复合增长率为0.88%(不到1%),甚至不如投资黄金和定存,散户如何致富?如何能达到财务自由? 

当我50年前开始进入股市时,股市老前辈对我说:“股票嘛 ,只要买蓝筹,长期收藏,就可致富”。我当时奉为金科玉律,但我是基本面的忠实信徒,就没买价值股,也就是遵从基本面选出的股票(这就是我写“谈价值基本面和成长”一文的原因,因为我发现有不少人分不清这三者的含义)。

但持守多年,所获微不足道,我开始怀疑买一般人所迷信的价值股(蓝筹股都是价值股)是不是明智之举。 

后来我翻读大量的资料,苦苦思索,发现如果没有成长,买蓝筹股,尤其是本益比高的蓝筹股,根本不可能达到财务自由,所以我不买蓝筹股,转而买成长股。但我附带两个条件,有关成长股必须要有股息(D),而且股价(P)合理。

这就是“终极方案”产生的背景,也是我给方案中“成长”(G)50分的原因。 

雀巢和东方实业,从价值的角度看,都堪称是最棒的价值股,但是由于没有成长,投资5年,都无法获利,散户资金有限,如何能达到财务自由? 

请不要误会,以为我“反价值”,不是的,我是“价值”的忠实拥护者,但除非有成长,我不会买蓝筹股(包括价值股)。

明日预告:致富关键——年均复合增长率

https://www.enanyang.my/财经新闻/应买价值股还是成长股?(上)冷眼

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gohkimhock "但我附带两个条件,有关成长股必须要有股息(D),而且股价(P)合理。"

VSTECS!
22/03/2021 9:16 PM

谈价值基本面和成长/冷眼

Author: Tan KW   |  Publish date: Thu, 18 Mar 2021, 11:04 AM


 

许多投资者,对价值和基本面,没有明确的概念,因此,对于到底应该采用价值投资法还是基本面投资法,无所适从。

实际上,他们没有在价值与基本面之间,作出抉择的必要。因为基本面是达致价值的手段而已,换句话说,基本面因素的终极目标,就是创造价值。

请允许我打一个比喻:

投资者是学生,价值是考试的得分,而基本面就是考获高分(或低分)的条件。

这名学生在某一科中考得高分(比如90分,甚至100分),是由许多因素造成的,比如他很用心听课,很勤力温习,又很聪明……这些都是他考得高分的基本面因素,我们称这些因素为“基本面”,因为没有这些因素就不可能考获高分,高分就是“价值”高。

当我们要判断一名学生是不是优秀生时(通常称为“学霸”)我们可用两种方法,第一种就直接看分数,高分就是优秀,低分就是不优秀,第二种是看他平时是否用心听课,是否勤力温习,又是否聪明。

如果是还没有考试,我们也可以从他具备这些条件,判断他是不是一个优秀生。所以,要判断这名学生是不是优秀生,我们既可以看分数,也可以看他考获高分的条件,两者其实是殊途同归的。

两种投资法无矛盾

判断一只股票是不是优质股,我们可以直接了当的看数字,比如价值2令吉、3令吉。也可以从有关企业的基本面来看,比如成长、股息、现金流、业绩纪录等。从这些基本面因素来判断一只股票的优劣,然后作出投资决定,前者叫价值投资法,后者就是基本面投资法,两者并无矛盾。

那么,有人把股票分为价值股和成长股,似乎投资者只能在这两类股票中选择一种,那又怎么说?

价值股投资者作出投资法定的依据是“价值”,而成长股投资者的依据是“成长”。

成长其实只是基本面因素之一(其他为股息、现金流……等),而基本面是创造价值(通俗的说法是“创富”)的手段而已。所以,我认为较恰当的区分是价值投资法和基本面投资法,以价值和成长区分是不大恰当的。

股市中人习惯地将股票区分为“价值股”和“成长股”,其实是已把基本面包括在“价值股”之中了。

“成长股”多少含有贬意,这是因为“成长股”很容易沦为“投机股”,因为大多数成长快速的企业,负债都相对的较高,而业务尚未稳当,业绩大起大落,风险较高。

成长股易变投机股

债高而业绩不稳定的企业遇到经济风暴时,生存率较低,所以“成长股”与“投机股”常被划上等号,尤其是在纳斯达克的成长股倒塌之后,“成长股”常被视为高风险股,稳健投资者多数不沾手。

我当然了解“成长股”的缺点,所以,在“终极方案”(GDP + PRC = W)中,我把股息包含在创富部分(GDP)中,就是要弥补“成长股”的缺点。

所派股息的成长股,表示净现金流强劲,净现金流强劲反映了有关企业的“资本开支”较低,而“资本开支”较低的企业,负债通常较低,而业务也相对的较稳定,这样的企业如果有合理的成长的话,就是创造价值的理想企业。

过于乐观易被套牢

但是,并不是所有的成长股(即使是有派股息),都是理想的投资对象。

值不值得投资还要看股价(以本益比判断)而定,即使是最佳成长股,如果股价高得离谱(本益比六、七十倍,甚至百倍),也不值得投资,因为股价已反映了多年(五、十年)后的价值。这就是我把股价(P)列为终极方案“创富部”的主因。

在过去数个月中,部分成长股(多数是科技股,部分是医疗用具股),股价暴升十数倍,大部分(不是全部)投资者对这些企业的前途过于乐观,是不实际的,投机的成分较高,到将来业绩表现不符理想时,股价多数会打回原形,被套牢者可能5年、10年后都无法回本。股市菜鸟最好提高警惕。

 

https://www.enanyang.my/名家专栏/谈价值基本面和成长冷眼-0

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CynicalCyan This article is probably a little too late for some shareholders who chased high few months ago.
18/03/2021 12:52 PM
ValueInvestor888 值不值得投资还要看股价(以本益比判断)而定,即使是最佳成长股,如果股价高得离谱(本益比六、七十倍,甚至百倍),也不值得投资,因为股价已反映了多年(五、十年)后的价值。

Tech stocks with PE 60 not so worth. Last year around PE 20 is good but not at current price. It does not mean tech stocks with PE 60 are not good if they have explosive earnings and with normalised PE of 30 in year 3 for example. But how we know. If we don't know, then better don't take the risk. Tech stocks have been adjusted and will continue to adjust.
18/03/2021 2:11 PM
Stockisnotfun Is he talking about topglove and supermax?
18/03/2021 10:51 PM
CHONG Kong Hui 冷眼:
在过去数个月中,部分成长股(多数是科技股,部分是医疗用具股),股价暴升十数倍,大部分(不是全部)投资者对这些企业的前途过于乐观,是不实际的,投机的成分较高,到将来业绩表现不符理想时,股价多数会打回原形,被套牢者可能5年、10年后都无法回本。股市菜鸟最好提高警惕。
20/03/2021 6:55 PM


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