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投资把麦●麦传球

Author: Tan KW   |   Latest post: Thu, 14 Jan 2021, 12:33 AM

 

认股权证 冯京当马凉/麦传球

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很高兴收到一位读者用笔手写的来信,问我一些有关认股权证和结构性认股权证的问题。

我相信他可能错过我之前有关结构性认股权证的9篇文章。

这篇是第10篇文章,将成为结构性认股权证的完美结局。

因为如果我继续写下去,我可能需要将我的股票投资课程内容,完全转移到报章上了(一笑)。

基本上,他对结构性认股权证与认股权证的区别和目的,不是很了解。

因此,他寄信给《南洋商报》,希望这封信能够到达我(向他致敬,因为现在几乎没有人会用笔写信,主要是用电子邮件或Whatsapp Messenger等)。 

幸运的是,他的信到达了一位好员工,而转发了给我。我写这篇文章来回复他,因为同时可以教育可能有相同问题的其他读者。

认股权证,又名凭单(在香港俗称窝轮)是一种金融衍生产品。

它赋予持有人权利,但没有义务,在预定日期之前,以指定价格(行使价)购买(Call Warrant “认购”认股权证)或出售(Put Warrant “认沽”认股权证)标的资产。

为此权利支付的价格是"溢价",通常是低于标的资产的价格。权证的相关资产,可以是股票、市场指数、货币、或商品等。

 

有两种认股权证:

1.公司认股权证(Company Warrants)

公司认股权证是由公司本身发行的证券化衍生产品。

●公司通常发行附加股以筹集资金,并赠送认股权证来鼓励投资者认购附加股。例如宜鼎系统(AT)的凭单宜鼎系统WC,是配合附加股所赠送的。

●认股权证也可以附在债券上作为甜味剂(Sweetener),使发行人可以支付较低的利率或股息。它们也可用于提高债券的收益率,并使其对潜在买家更具吸引力。

●他们在出售认股权证时,以及股东在使用认股权证购买股票时,都会收到资金。

●权证的价格通常比母股便宜,这使得它们对投资者更具吸引力。

2. 大马交易所结构性认股权证(Structured Warrants)

结构性认股权证是由第三者,例如有资格的股票行、投资银行或金融机构所发行的。

结构性认股权证到期时,是以现金进行交收,而不是将其转化为股票或其他资产。

例如,目前亚航集团(AIRASIA)8个认购权证,是由投资银行而非亚航集团发行的,它是投资银行为牟利目的而发行和出售的交易工具。

因此,它不是为亚航集团内部筹资目的而发行的。

基本上买卖结构性认股权证,是在交易母股短期价格的预期走势。

所以,结构性权证的交易是短期。买家希望可以从价差中获利,而不是持有至到期。

在我们购买认购权证后,一种帮助我们确定是否应该持有更长时间的计算公式是,比较我们的损益平衡成本,和结构性认股权证到期日的预期结算金额(根据结构性认股权证到期日的母股收盘价)。

例如,从本文图表中,如果这是可转换的认股权证,或仅用于计算结构性认股权证结算金额,则以以下公式示例:

●总成本是((RM1.08 x 8 ) + RM7.20) =RM 15.48。

●当我们以RM1.08购买结构性认股权证时,这RM15.84是我们的盈亏平衡价格。

●如果我们预测母股将收于RM15.84及以上,那我们可以持有结构性认股权证直至到期。●到期后,我们将从结构性认股权证发行人那里收回RM1.08及以上。

 

换句话说,根据以RM1.08的购买价,当母股从现在起至权证到期之前的交易价如果超过RM15.84时,我们将不会蒙受任何损失。

但是,如果母股在到期日时是以RM14.64的价格收盘,那每股权证的结算金额为RM0.93,发行人将向权证持有人支付RM0.93(如果他持有认股权证至 28/12/20)。

由于我们的权证成本价为RM1.08,而我们只取回RM0.93。

 因此,我们每股权证的亏损将为RM1.08 - RM0.93 =RM 0.15。

如果母股收盘价低于行使价RM7.20,那么权证将在28/12/20一文不值了, 我们将损失全部的买入价RM1.08。

如果你想对结构性认股权证有更深入的了解,请阅读我在这专栏过去写的9篇与结构性认股权证有关的文章,如下所示。

2018-07-12:认沽权证,以退为金(认股权证和结构性认股权证)

2018-10-18:认股权证,子凭母贵 (股票,认股权证和期货)

2019-10-17:认股权证,"瘾"头赶上(除笨有精的交易策略)

2019-10-24:时不"与"我,大小通杀(权证不同的交易和做市时间)

2019-10-31:一夜情,"霉"开二度(日内交易和持仓过夜)

2019-12-12:欲拒还赢 , 两全齐美(使用结构化认股权证作为独特的股票对冲策略)

2019-12-19:金股奇观 , 单日飙100%(权证和结构性权证价格上涨100%)

2020-01-23:成功细中取,富贵险中求(结构性权证交易策略)

2020-08-06:股票捞底"异"术(使用结构性权证作为杠杆产品来快速获利)

有几次,《南洋商报》的读者与他们取得我的联系电话,因为他们中的一些人想与我交朋友,而另一些人想参加我的交易和投资课程(因为到目前为止我没有卖广告,所以要上我的课程是随缘的)。

为了不让其他人继续打扰《南洋商报》员工来联系我,我在此创建一个新电子邮件地址   askwarrenmak@gmail.com,以便读者可以向我发送交易和投资问题的电子邮件。

从读者收到的电子邮件中,我将不时选择相关或合适的主题,以作为将来在本专栏中讨论的主题。

 

 

https://www.enanyang.my/名家专栏/认股权证-冯京当马凉麦传球

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